沪伦比价与进口盈亏窗口：铜精矿加工费低位下的跨市场观测框架
铜精矿现货加工费持续处于历史低位，冶炼端利润承压，市场对减产与检修关注度上升。本文从沪伦比价与进口盈亏窗口切入，梳理加工费与国内电解铜库存变化对铜价联动结构的影响，提供跨市场观测框架。
电解铜库存
铜精矿加工费负值与电解铜去库博弈：沪铜跨期正套的验证路径
铜精矿现货加工费跌入负值区间，冶炼端减产预期与国内电解铜去库形成博弈。本文从库存、升贴水、期限结构与进口盈亏四个可核查维度，梳理沪铜跨期正套逻辑的验证路径与失效信号。